主持人 | 尹星

等待政策明朗

主持人：本周证券板块的波动符合小泛的预期，宽幅震荡开启。

泛舟：其实还好，周跌幅不大。主要是上周五波动较大。

主持人：是的，那天下午太诱人了，板块指数一度上冲6%左右。

泛舟：这种往往就是阶段见顶的信号。做交易凡事都要多用逆向思维，站在大资金的角度去考虑问题。他们不把市场氛围烘托到一定火候，怎么能轻而易举的找到对手盘呢？上周就说了，当下的环境不存在一骑绝尘的走势，板块指数阶段最大涨幅接近30%了，这是一个坎，衡量板块超级行情和阶段行情的坎。

主持人：超级行情会来吗？

泛舟：我认为会，只是还需要时间。当前具备了部分条件，但火候不够。后续的政策面及全球宏观环境的变化是关键核心。

主持人：本周市场热点出现了较快轮动，久违的医药也逆势走强，对于这类非当下主线的板块你怎么看？

泛舟：很多板块中的细分太多，医药就属于这类。本周走强的医药三大细分领域，分别是，医药流通、中成药和原料药。后者是受到美股相关公司大幅上涨的带动。整个板块和新能源一样，都属于反复被下压的过程。对我而言，对于标的物没有喜恶，出现超短信号了，资金流向最好也能配合下，该上就上，别去想什么没道理涨，这个板块我一直不喜欢，这类问题。没意义，你喜不喜欢和涨不涨无关，而且大多数人喜欢的都是套住的，大伙记得，市场永远是对的。但从中线布局的角度，我暂时不会考虑这个板块，因为政策出清尚未结束，不确定性对于我来说就是风险。

主持人：明白了，短线跟着信号走，中线等一切明朗再说。

泛舟：对的，当下需要等待政策明朗的板块不少，比如地产，这需要等一线及经济大省的相关政策落地。只是这与医药的政策明朗不同，因为房地产的后续政策市场存在普遍预期，只是最终落地的力度大小而已，只要符合预期，那么整个行业的高质量发展就会被激活，基本面一旦出现复苏迹象，整个产业链的中期投资机会也同步到来。这与上述我们聊的证券板块差不多，后续围绕证券行业的利好还会不断出现，看利多力度大小，行情也有望往纵深发展，只是这一切都需要时间。在这过程中，大伙只要盯着超短的系列信号及资金流向指标即可。指数不用过度担忧，政策底后面本来就会紧跟市场底，一旦后者形成，新一轮上涨的号角将会随时吹响。

存量资金在各个板块轮转

主持人：上周萧萧聊到，地产券商两大板块炒作难超一个月时间，本周市场就开始逐级滑落，反弹这就结束了？

海风若雨萧萧：反弹并没有结束，只能说3300点以上没多少空间，这也符合之前我们研判的，三季度整体环境是“淡而无味”的特点。虽然地产、券商都是主打小市值低价（三低属性）品种为主，但是两者之间有显著区别。

主持人：区别在哪？

海风若雨萧萧：地产自2022年政策松动以来，已经到了第三轮炒作，股理上讲，利好政策会有递减效应，能炒的（受益地产行业供给侧出清趋势逻辑）+炒的动的（市值在100亿以下）都已经翻炒过了，剩下的要么是有退市风险的民企地产，要么是偏门地产（城投属性）。上周我们也探讨过，地产肯定不是一个好故事，所以地产板块可炒作的空间是很小的。券商属于第一轮政策利好预期的炒作，想象空间更足，盘面信息显示，龙一哥太平洋在高位盘稳，低位补涨的券商轮动反弹带节奏，由于券商股群体市值较大，以目前资金面情况，这也是市场“无奈的选择”。我个人估计，8月20日后，本轮躁动就难以为继，市场又会选择新的方向。“搞活市场”的政策指引已经明确，后续政策依然值得期待，像市场流传的开放T+0交易等利好绝不是空穴来风，券商作为牛市的受益者，熊转牛初期弹性空间是必然存在的，还会出现第二轮、第三轮的炒作。

主持人：后面市场有什么值得期待的？

海风若雨萧萧：本轮躁动结束后，可选的方向有，一带一路主题（10月高规格的国际会议）以及信创主题（数字经济分支），二季度跌惨的消费服务板块也有卷土重来的可能。总体上讲，市场依靠存量资金在各个板块轮转，所以此起彼伏特点会很明显。

底部是风险释放后的产物

主持人：本周市场持续调整，资金利用券商强势护盘，地产每天也都有强势个股试图护盘，怎么看待这种走势？

骄阳：券商上周说过，差不多了，后面继续靠它们维持市场是不明智的，券商地产一旦拉升，市场没有增量资金的情况下，只能互相抽血，其他个股反而持续走弱。

主持人：在光模块最高点时候，骄阳提示见顶，现在这个板块怎么看，有下跌，但没有出现特别连贯的加速大跌。

骄阳：所以风险还没释放完毕。它们不下来，已经跌到低位的AI各细分也不敢轻易拉升，就算拉升，持续性也会差，也只会是个股的单独行为。其他板块呢？没有能打的，所以只能不断消耗，这个阶段最好走势其实是不破不立，直接杀下去，快速把风险释放。否则只能慢慢磨，折磨到大多数人头皮发麻。

主持人：是啊，大家都头皮发麻了，都在纠结市场底了。

骄阳：这有什么纠结呢，底部肯定是风险释放后的产物。关注市场风险是否有效释放就好了，多点耐心去等就好了，到时候再看是否配合基本面消息利好。在这之前非要做盘，我们也说过，当下市场资金只能去看小做小，没别的更好的办法。

主持人：这轮活跃资本市场，为什么只有券商持续性最好，银行、地产、保险，都相对较弱？

骄阳：银行绑定地产，地产最近说过多次了，不再重复。保险也不难理解，大家都缺钱，谁还愿意去消费保险？很多实际问题没解决之前，这些大家伙少蹦跶点是好事情。真要是就持续硬拉它们，最后在极高的位置上崩盘，那么后果就是指数和个股也就都会崩，而且时间会很长。

（本文已刊发于8月12日《证券市场周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做投资建议。）